生豬養(yǎng)殖點(diǎn)評(píng)：生豬價(jià)格持續(xù)上漲 推薦生豬養(yǎng)殖龍頭
作者：中財(cái)網(wǎng) 來(lái)源: 福建光華百斯特集團(tuán) 點(diǎn)擊數(shù)：605
一、事件概述
經(jīng)過周末，周一生豬價(jià)格繼續(xù)快速上漲，全國(guó)多地市豬價(jià)已突破15 元/公斤。
據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2017 年12 月4 日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為14.79 元/公斤，較上周一上漲2.42%；仔豬均價(jià)為31.07 元/公斤，較上周一下跌0.26%；豬糧比8.83，較上周一上漲1.73%。
二、分析與判斷
近一個(gè)月生豬價(jià)格持續(xù)上漲，近期上漲明顯加速，養(yǎng)殖戶壓欄情緒較濃
根據(jù)博亞和訊的數(shù)據(jù)，全國(guó)外三元生豬均價(jià)最近一個(gè)月生豬價(jià)格累計(jì)上漲3.79%，生豬價(jià)格持續(xù)上漲，而近期有上漲加速的態(tài)勢(shì)。12 月4 日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為14.79 元/公斤，較上周五、上周一分別上漲1.02%、2.42%，上漲出現(xiàn)明顯加速。我們認(rèn)為，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷以及豬肉消費(fèi)旺季的到來(lái)，豬肉價(jià)格后市看漲預(yù)期十分強(qiáng)烈，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶壓欄情緒較濃，屠企收購(gòu)難度增加而被迫提價(jià)。
生豬價(jià)格短期有望繼續(xù)上漲，警惕壓欄過后豬價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)
每年的12 月份至春節(jié)期間是豬肉的消費(fèi)旺季，豬肉價(jià)格在此期間也多以上漲為主。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近10 年豬價(jià)在每年最后兩個(gè)月上漲的年份有7 個(gè)，在3 個(gè)下跌的年份里，有2 個(gè)是因?yàn)楫?dāng)年豬價(jià)達(dá)到周期高點(diǎn)。我們認(rèn)為，進(jìn)入到12 月之后，強(qiáng)冷空氣來(lái)襲，北方降雪、南方降雨，加上消費(fèi)逐漸開啟，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步刺激豬價(jià)上行。但是考慮到當(dāng)前豬價(jià)上漲已經(jīng)有加速的跡象，仍然需要警惕壓欄過后豬價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣回升，推薦生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)牧原股份根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，當(dāng)前豬價(jià)14.79 元/公斤連創(chuàng)兩個(gè)月反彈新高，玉米收購(gòu)價(jià)格在1670 元/噸左右，目前豬糧比為8.83，較同期繼續(xù)上升且幅度加大，最近一個(gè)月累計(jì)上漲4.37%，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖戶盈利較好。中長(zhǎng)期來(lái)看，環(huán)保督察和大量小養(yǎng)殖戶虧損退出導(dǎo)致生豬存欄持續(xù)下滑，生豬價(jià)格下行空間有限。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間養(yǎng)豬企業(yè)利潤(rùn)依然可觀，行業(yè)景氣度將明顯回升。在這種大背景下，規(guī)模化養(yǎng)殖龍頭企業(yè)通過持續(xù)擴(kuò)張，不斷提升市場(chǎng)占有率。我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦自繁自養(yǎng)并且規(guī)模快速擴(kuò)張的生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份。
三、投資建議
短期豬肉價(jià)格反彈構(gòu)成對(duì)行業(yè)的利好，中長(zhǎng)期來(lái)看生豬養(yǎng)殖行業(yè)不斷出清，龍頭企業(yè)市占率將不斷提升，我們看好行業(yè)景氣度回升以及未來(lái)生豬養(yǎng)殖行業(yè)格局的改善帶來(lái)龍頭價(jià)值的重估，繼續(xù)重點(diǎn)推薦自繁自養(yǎng)并且規(guī)模快速擴(kuò)張的生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份。預(yù)計(jì)公司2017-19 年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益2.39、2.54、3.17 元，當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng)2017-19 年P(guān)E 分別為21X、19X、16X。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
豬肉價(jià)格大幅下跌；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期。
