豬價行情快速上漲引發通脹擔憂 夏季或再沖高！

作者：豬價格網  來源: 福建光華百斯特集團  點擊數：712

　  記者注意到，自去年8月份以來，我國多個省份先后爆發了非洲豬瘟疫情，豬肉價格受到市場的關注。近期豬價大漲且不斷創新高，更是引發了市場對于通脹預期的擔憂。

　　有數據顯示，截至3月11日，全國外三元生豬出欄均價達到15.56元/公斤，創下今年以來價格新高，環比上漲29.45%。還有券商統計，截至日前，3月全國外三元生豬價格急速上漲接近18%(較2月底價格)，漲幅接近以往每輪豬周期開啟時的單月漲幅。

　　對于本輪豬價上漲的原因，中國銀行國際金融研究所研究員李赫接受記者采訪時說，“這主要在兩個方面：一是非洲豬瘟影響導致養殖者信心下降，能繁母豬存儲量下降，疊加前期恐慌性出欄，導致供不應求;二是2019年凍肉儲備工作于3月啟動，提高了對豬肉的需求。”

　　作為影響CPI走勢的重要因素，本輪豬價上漲會對CPI造成多大的影響?

　　有券商指出，豬價占CPI統計的權重在2%~3%之間，但豬價波動較大、周期性強，對CPI同比的拉動貢獻率高時接近40%。同時，豬價上漲，或導致部分需求轉向雞等其他禽肉，推動相關產品價格上漲，間接加大CPI上漲壓力。

　　長江證券首席宏觀分析師趙偉認為，在非洲豬瘟影響下，行業產能去化程度或超過上一輪周期。當前，豬價已進入上漲通道，中性情景下，CPI或從3月開始持續抬升、年中達到年內高點，預計2019年CPI中樞或抬升至2.5%左右，高點或在2.9%左右。

　　華創證券首席宏觀分析師張瑜也在最新研報中預計，“假如5~7月豬肉價格再現單月上漲20%的情況，那么二季度CPI高點將觸及3%。”

　　她還表示，本輪豬周期大概率提前到來。因為從疫情特征、產能影響、飼養成本等多個角度來看，本輪非洲豬瘟疫情的情況都與2006~2007年的藍耳病疫情十分相似，甚至從長期影響看，有過之而無不及。

     根據農業部新聞數據，截至2019 年1月14日(非洲豬瘟疫情發生5個月)因疫情累計撲殺生豬91.6萬頭，對比2006年底(藍耳病疫情發生7個月)因疫情累計死亡生豬99.8萬頭，死亡數量極為接近。2019年1月，能繁母豬存欄同比下降近15%，與2006年底十分接近。

　根據農業部新聞數據，截至2019 年1月14日(非洲豬瘟疫情發生5個月)因疫情累計撲殺生豬91.6萬頭，對比2006年底(藍耳病疫情發生7個月)因疫情累計死亡生豬99.8萬頭，死亡數量極為接近。2019年1月，能繁母豬存欄同比下降近15%，與2006年底十分接近。

　　據張瑜介紹，參照2006~2007年的豬價走勢，由于疫情格外嚴峻，該輪價格上漲趨勢在幾輪豬周期中速度最快、幅度最大。首先，出現短期內連續大幅上漲情況，2007年5~7月，豬肉價格環比上漲21.6%、4%、22.3%。而對比2010~2011年，2014~2016年兩輪豬周期中，豬肉價格在單月大幅上漲后，短期內往往會因供需調整價格有所修復，連月大幅上漲的行情十分少見。其次，夏季氣候轉暖后往往更利于疫情傳播，導致豬價季節性上漲，以往幾輪豬周期中豬價沖高行情多出現在夏季。最后，豬周期的價格高點往往出現在養殖戶補欄開啟后。2007年豬價高點基本在年底確立，即年中疫苗投入使用，養殖戶開啟補欄的半年之后。但目前來看，由于非洲豬瘟的防治缺乏有效方法，即便養殖利潤可觀，散養戶開啟補欄的可能性低。

　　未來貨幣政策是否會有所轉變?

　　李赫對記者表示，“隨著豬周期的提前帶來，全年通脹中樞抬升基本為必然，只要CPI高點不長期停留在3%之上，CPI掣肘貨幣政策轉向的可能性極低，但將干擾貨幣政策寬松的節奏。”

　　張瑜也持類似看法，這主要是因為：一是單一供給事件造成的CPI回升并不代表廣義通脹。在經濟下行周期中PPI大概率依然在低區間徘徊。二是當前全球經濟增速放緩，經濟動能缺失，與2007年全球經濟繁榮的差異較大。三是國內減稅降費政策若能較快落地，并以一定比例向下游傳導，將壓低非食品項價格漲幅，以為CPI的穩定錨。

2019-03-22